証券化の「格付け」って何？
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ヤフージャパンアメリカのサブプライムローンは、アメリカ国内だけではなく、世界の景気を低迷させるものとなったのですが、これはサブプライムローンが証券化され、全世界で商品化されて売買されていたことが大きな原因とも言えるでしょう。
何度も証券化されることにより、サブプライムローンのリスクがどんどん移転されていきました。ですが、買い手としては、安全な商品を買いたいはずなのですが、何故サブプライムローンのようなリスクの高いローンを使った商品でも、投資する人がたくさんいたのでしょう。
これは証券化の「格付け」というものが関係しています。
格付けとは、企業が発行する社債や、証券などについて、格付け会社が元利払いの確実性を評価するものです。投資する側からすると、プロによって審査されたものなら、安心ということになります。
サブプライムローンに関する商品は、二度三度の証券化を繰り返しているものだったのでとても複雑な商品でした。投資側は、より格付けに頼ることとなりました。
サブプライムローンのようなリスクの高い商品でも、格付け評価は良かったの？と疑問に思う人もいるかと思いますが、実際、サブプライムローンを使った商品でも、トリプルＡという高い評価が付いていたのですが何故なのでしょう？
証券化は、いくつかの住宅ローンを集めて行われますが、回収できる可能性の高いものと低いものを混ぜ合わせて作られます。
通常、10個のローンのうち、回収できないローンが１個あったとしても、回収したローンから損失を防ぐことができると考えられているのです。
また、回収できないローンがあったとしても、住宅価格が上昇していたアメリカでは住宅担保の価値はゼロにはなりません。ですから、これらのことから、サブプライムローンのようなリスクの高いローンであっても、「損はしない」と考えられていたのです。
しかし結果的には、この格付けは間違っていたということになってしまったのです。
10個のローンのうち、回収できないのは１個か２個、と考えられていたのですが、住宅価格の低下もあり、実際には５個や６個にまでのぼってしまったのです。
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